在持续宽松的货币政策、大规模财政刺激措施的期待和世界新冠肺炎流行的好转迹象等因素的综合作用下，大宗商品市场最近迎来了价格调整，国际石油价格持续大幅上涨，金价下跌。分析显示，本次大宗商品价格调整仍面临疫情发展、通货膨胀方向和复苏状况等多种风险因素的制约，未来趋势的不确定性仍然很大。
欧佩克有望提高产量应对油价上涨
截至22日，纽约石油价格和伦敦布伦特石油价格自2月以来累计上涨17.80%和16.75%，达到2020年1月初以来的高度。截至22日收盘，纽约商品交易所2021年3月交付的轻质原油期货价格上涨2.25美元，每桶收入61.49美元，涨幅为3.80%。2021年4月交付的伦敦布伦特原油期货价格上涨2.33美元，每桶收入65.24美元，涨幅为3.70%。
据分析，目前石油出口国组织(欧佩克)及其盟友继续减产，欧佩克主要成员沙特阿拉伯承诺额外减产稳定原油价格，全球疫苗推进稳步推进，美国新的大规模财政刺激政策短期内通过的期待也在上升，原油需求稳步恢复
最近，寒冷的天气因素有助于进一步提高石油价格。美国在过去10天左右的时间里遭遇了两波大范围的寒冷天气，能源大州的德克萨斯油气生产、加工和贸易受到严重冲击，现在恢复速度还很慢，相关影响预计会持续几周。美国油品库存严寒天气大幅下降根据普拉普世界普拉普公司22日发表的调查数据，分析师认为，由于美国南部多个州的寒冷天气关闭了生产，截止到19日一周，美国的商业原油库存比去年减少了480万桶，汽油和蒸馏油库存比去年减少了280万桶和350万桶。
高盛集团21日发布研报认为，由于库存减少，上游挖矿活动的边际成本增加，油价上涨更快，上涨更高。在通货膨胀的期待下，投资者现在正在调整仓库转向石油，购买经济复苏以前落后的真正资产，对通货膨胀的冲击也给石油价格带来了额外的支持。高盛集团分析师预计，布伦特石油价格将在第二季度上涨至每桶70美元，第三季度达到每桶75美元，比以前的预期高10美元/桶。
分析师进一步指出，冬季风暴带来的石油价格短期上涨后，石油价格面临生产恢复后的自然下降压力，石油价格的趋势与欧佩克及其盟友下一个生产政策的调整方向密切相关。一旦有迹象表明欧佩克及其盟友将开始提高产量，油价的上涨可能会迅速逆转。
欧佩克及其盟友将于3月初举行例行会议，讨论国际石油市场供需和减产协议的执行问题。沙特阿拉伯在2月和3月实施了100万桶/日的自愿减产，但石油价格最近的上涨预计市场上沙特阿拉伯会增加供应。分析认为，从与美国页岩油争夺市场份额的角度来看，欧佩克和非欧佩克产油国在当前油价下适当提高供应是合乎逻辑的。如果主要经济体疫情稳步好转，将为欧佩克及其盟友增加产量提供需求支持。
美国银行大宗商品和衍生品研究负责人弗朗西斯科布兰奇表示，随着布兰特石油价格从每桶60美元恢复到65美元的区间，欧佩克和非欧佩克石油国将采取反周期措施，预计第二季度将提高供给量130万桶/天以上，到今年年底将进一步提高供给量，控制石油价格和供给量。
金价的方向需要观察
1月以来，投资者预计今后几个月美国经济会好转，新冠疫苗的分发速度会加快，风险偏好会下降，作为传统的危险回避资产的金价有振动下降的倾向。
纽约黄金价格17日一度收于盎司1772.8美元，为2020年6月以来的最低点，但纽约商品交易所黄金期货市场最活跃的2021年4月黄金期货价格22日比上一交易日上涨31美元，收于盎司1808.4美元，2月以来共下跌约2%，今年以来已下跌约5%。
美国新的大规模刺激计划是投资者目前关注的焦点之一。美国财政部长耶伦18日表示，尽管最近美国经济出现好转迹象，但政府仍需采取大规模刺激方案，使经济恢复全面增长。有分析人士认为，美国需要大规模的经济救济计划来实现全面复苏，降低了市场风险感情，在上升股市的同时限制了黄金的反弹。
黄金价格的长期趋势市场仍在观察。根据分析，市场预计到2022年，AP存款将保持低利率政策，继续资产购买计划，直到经济复苏取得实质性进展，金价仍有上涨动力。同时，大规模的经济救助计划也引起了通货膨胀的担忧。投资者还需要观察大规模的经济救济措施是对风险感情的影响大，还是对通货膨胀风险的振动作用大。通货膨胀风险的振动更大的话，会有效地支持金价，否则会继续压迫金价。
农产品涨价提高美春播放面积
今年以来，国际农产品价格呈上涨趋势。22日，芝加哥期货交易所玉米市场交易最活跃的5月份合同每蒲式耳5.55美元，比上一个交易日上涨8.75美分，上涨幅度为1.62%的小麦5月份合同每蒲式耳6.6975美元，比上一个交易日上涨14.25美分，上涨幅度为2.17%的大豆5月份合同每蒲式耳13.875美元，比上一个交易日上涨7.5美分，上涨幅度为0.54%。
据联合国粮食和农业组织前几天发表的数据显示，由于糖、谷物和植物油价格上涨，1月粮食农业组织的食品价格指数为113.3点，比上个月上涨了4.3%，创下了2014年7月以来的最高纪录。其中，由于玉米价格暴涨，1月份粮价指数环比上涨7.1%。
美国农业部18日召开的2021年农业展望论坛表示，农产品价格的上涨将增加美国春播面积。论坛预计2021财年农产品出口将创历史新高，高达1570亿美元。
联合国粮食和农业组织对2020年至2021年度全球粮食利用量的预测从以前的27.44亿吨提高到27.61亿吨，全球粮食库存的预测从以前的8.664亿吨降低到8.02亿吨。据悉，全球存量与利用量的比例预计从2019年至2020年度的29.7%下降到2020年至2021年度的28.3%，为7年来的低点。联合国粮食和农业组织预计从2020年到2021年，世界粮食贸易将从1060万吨上升到4.652亿吨，再次创历史最高纪录，上升幅度将达到5.7%。
市场分析机构认为，农产品市场需求拉动牛市结束，温和调整出现，南美农产品产量将成为下一阶段市场价格新的推动力。市场回归供给驱动模式将导致农产品价格剧烈变化。
