欧盟对俄罗斯海运原油进口的禁令于一个月前生效。这一改变市场的事件本应通过迫使货物行驶更长的距离来提高原油运输费。
这还没有发生。自俄罗斯的限制措施生效以来，不仅油价没有飙升，而且原油油轮现货利率(尽管仍有利可图)下降了两位数。
Clarksons Securities周二报告称，生态设计的超大型原油运输船(vlcc;200万桶的油轮)每天的价格为4.56万美元，环比下降28%。Suezmaxes(100万桶)的现货价格为每天5.78万美元，环比下降26%。Aframaxes(75万桶)的现货价格为7.53万美元/天，环比下降23%。
价格报告机构Argus Media的数据也显示出同样的下降模式。Argus对中东至亚太、美国海湾至中国的VLCC航线以及美国海湾至欧洲的Aframax航线的评估在11月底达到峰值，之后回落至9月至10月的水平。
图表显示原油油轮费率
(图表来源:Argus Media)
更多油轮进入非俄罗斯贸易
欧盟禁止从海上进口俄罗斯原油的禁令于12月5日生效。这些限制还包括欧盟和七国集团的制裁，如果原油价格超过每桶60美元，欧盟和七国集团将禁止向非欧盟买家运送俄罗斯原油的油轮提供保险和航运服务。
这促使去年12月之前一直装载俄罗斯原油的油轮。并将更多的俄罗斯货物转移到使用非西方保险的船只上。
“12月后利率飙升。5还没有实现，”阿格斯传媒货运编辑经理尼克·瓦特告诉《美国托运人》。
“事实上，原油油轮费率从去年11月的峰值继续下降，原因是欧洲炼油商在禁令出台前抢购原油的热潮消退，而可供应吨位扩大。在禁令实施前一直在运输俄罗斯原油的油轮加入了主流船队，增加了下行压力。”瓦特说道。
俄罗斯出口量减少
制裁还可能对油轮需求产生负面影响，因为它减少了俄罗斯可运出的货物。
Kpler的高级大宗商品分析师Reid I’anson告诉American Shipper，“俄罗斯12月海运石油出口大幅下降，当月为270万桶/天。”同比下降13%，同比下降14%，达到2020年12月以来的最低水平。
(图表:美国托运人基于Kpler数据)
“这可能是由几个因素造成的，”I 'Anson解释道。“国内产量大幅下降，从11月的1086万桶/天降至1030万桶/天。
“炼油厂的开工量也保持在较高水平，维持在567万桶/天，仅比一个月前的水平略有下降，接近入侵后范围的上限。这也反映在俄罗斯12月份强劲的海运清洁产品出口数据上。”
欧盟禁止进口俄罗斯柴油等产品的禁令将于2月5日生效。在此之前，欧盟国家会争先恐后地尽可能多地进口。根据Kpler的数据，欧盟12月进口了104万桶/天的俄罗斯清洁产品，比11月增长6%，同比增长22%。
当欧盟停止购买俄罗斯产品时，俄罗斯的重点可能会转回出口更多原油，而不是炼油更多产品。
安森指出，俄罗斯能源部长“暗示，欧盟对清洁产品的禁令可能会促使俄罗斯出口更多石油。因此，我们需要谨慎评估12月是否是预示石油方面未来走势的良好指标。”
然而，另一个可能被证明是暂时的因素涉及来自俄罗斯ESPO管道的原油，该管道在太平洋装载。I’anson指出:“12月海运ESPO装运量为71.9万桶/天，低于11月的82.3万桶/天，部分原因是恶劣天气。”
季节性和情绪问题
几位分析师将近期油轮价格回落归咎于季节性因素，而不是与俄罗斯相关的问题。杰富瑞(Jefferies)分析师奥马尔·诺克塔(Omar Nokta)表示，“在传统上平静的今年最后一周”，利率走软。
Clarksons证券分析师Frode M?rkedal表示:“原油油轮市场似乎经历了假日间歇期，因为活动很少，而且毫无生气。”
由于中国新冠病例激增，市场情绪低迷可能也起到了一定作用。
经纪公司Fearnleys表示，在2022年的最后一周，VLCC市场“有很多看空的言论”，“清单仍然很长(指等待货物的油轮头寸清单)。”
原油油轮库存也下降了两位数
原油油轮股票仍然是继成品油油轮股票之后航运股票中表现第二好的板块。然而，尽管有评论称，俄罗斯原油市场的变化将提振现货利率，并成为股价的积极催化剂，但自12月5日截止日期以来，原油油轮库存已经下降了两位数。
油轮库存周二继续回落。自俄罗斯实施限制以来，拥有vlcc的DHT(纽约证券交易所代码:DHT)的股价下跌了17%。拥有VLCC、suezmax、Aframaxes和成品油油轮的Frontline(纽交所股票代号:FRO)股价下跌20%。
VLCC和Suezmax的所有者Euronav(纽约证券交易所代码:EURN)以及Suezmax的所有者Nordic American Tankers(纽约证券交易所代码:NAT)的股价下跌了21%。
